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01
Credo : l’infrastructure invisible de l’IA
9 avril 2026 · Fin de la position · +100,6 %
→
02
Ambarella & Ouster : les yeux des machines
4 mai 2026 · OUST fin de la position +45 % · AMBA en cours
→
03
Nokia : de l’opérateur télécom à l’infrastructure IA
23 avril 2026 · Fin de la position · +32 %
→
04
Mersen : au cœur de l’électrification mondiale
30 avril 2026 · Fin de la position · +32 %
→
05
Bentley Systems & TaskUs : l’IA dans le monde physique
4 juin 2026 · En cours
→
9 avril 2026 · ACTIONS
Credo : l’infrastructure invisible de l’IA
Fin de la position · +100,6 %
01
L’entreprise
CREDO TECHNOLOGY GROUP LTD (ISIN : KYG254571055).
C’est une boîte spécialisée dans les solutions de connectivité haut débit.
Câbles actifs (AEC) / Puces pour data centers / Transmission de données ultra rapide.
Pour faire simple :
Credo permet aux data centers (IA, cloud, hyperscalers) de faire circuler des quantités massives de données.
Beaucoup plus rapidement et avec moins de consommation.
02
Excellence opérationnelle
ROIC - 27%.
Marge nette - 39%.
Très rare dans ce secteur.
Positionnement stratégique.
Explosion de l’IA = explosion des besoins en data.
Solution plus efficace que les alternatives.
Moins cher / moins énergivore que certaines fibres optiques.
Avantage compétitif réel.
03
Les points faibles (importants)
Valorisation haute.
P/E forward - 76
Beaucoup d’optimisme déjà contenu dans le prix.
Concentration clients
Forte dépendance à quelques gros acteurs.
Risque si le secteur de l’IA ralentit/explosion de la bulle.
Cycle très dépendant de l’investissement tech.
Si les budgets IA ralentissent → même conclusion.
Dilution (7.6%).
Une partie de la valeur est diluée.
04
Le contexte actuel / Ce qui m’intéresse
Après une énorme hausse, on est à -50%.
Et c’est exactement ce que je veux voir.
On reste en vert avec des signaux de sous-valorisation.
05
Conclusion & nuance
C’est une excellente boîte mais à cause des inconvénients.
Je rentre qu’à 50% sur le niveau actuel 107$.
Avec un objectif autour de 140-160$ (quand l’indicateur signale de vendre).
06
Ce qu’il faut surveiller pour garder plus longtemps
Diversification des clients & soutenabilité de la demande IA.
Ceci n’est pas un conseil en investissement, mais une indication pédagogique.
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4 mai 2026 · ACTIONS
Ambarella & Ouster : les yeux des machines
OUST fin de la position +45 % · AMBA en cours
01
L’entreprise
AMBARELLA (ISIN : KYG037AX1015) & OUSTER (ISIN : US68989M1036).
Deux boîtes dans le même écosystème.
Vision intelligente / capteurs / perception autonome.
En simplifiant, elles construisent les “yeux” des machines.
02
AMBARELLA (AMBA)
Spécialiste des puces AI vision.
Caméras intelligentes.
Sécurité (caméras intelligentes).
Automotive (ADAS / autonomie).
IoT industriel.
03
Positionnement de l’entreprise
Traitement local des données).
Moins de latence / plus efficace que le cloud.
Caméras + IA = mkt en hyper croissance.
04
Croissance portée par les véhicules autonomes / la surveillance intelligente & la robotique
AMBA = fournisseur de la stack IA visuelle.
05
OUSTER (OUST)
Spécialiste du LiDAR.
Capteurs 3D pour perception environnementale.
Véhicules autonomes.
Industrie / robotique.
06
Positionnement de l’entreprise
Vision 3D haute précision.
Complémentaire aux caméras.
Permet aux machines de
voir en profondeur.
07
Cette entreprise s’adresse à :
Autonomie (voitures / drones).
Logistique automatisée.
Sécurité & défense.
Ouster = brique essentielle de l’autonomie.
08
POINT COMMUN (TRÈS IMPORTANT)
Même grosse tendance :
IA.
Autonomie.
Robotisation du monde réel.
AMBA = cerveau visuel.
OUST = perception 3D.
09
LES POINTS FAIBLES
Boîtes encore en phase de croissance & construction.
Rentabilité pas toujours stable.
Dépendance aux cycles tech / capex.
Forte concurrence.
Nvidia / Qualcomm (AI vision).
Luminar / Hesai (LiDAR).
Adoption encore progressive.
L’autonomie totale n’est pas encore acquise.
10
CONCLUSION & NUANCE
On est dans hyper early dans notre positionnement.
D’où le fait d’acheter bas en prévision d’une valorisation importante.
11
Ma position est la suivante :
#OUST - BUY entre 25-30$.
#AMBA - BUY entre 70-75$.
Je divise mon risque sur les deux.
Exemple Si je pose 20k sur une position en temps normal.
Dans cette situation, je vais mettre 10k sur #OUST & 10k sur #AMBA.
12
Ceci n’est pas un conseil en investissement, uniquement une analyse pédagogique
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23 avril 2026 · ACTIONS
Nokia : de l’opérateur télécom à l’infrastructure IA
Fin de la position · +32 %
01
L’entreprise
NOKIA (ISIN : FI0009000681).
C’est une boîte spécialisée dans les infrastructures réseaux.
Télécoms / Data centers / Réseaux optiques / IP.
02
Accélération massive sur l’IA & le cloud
Revenus IA/cloud : +49%
Croissance explosive.
La demande en data explose avec l’IA.
Et Nokia est en première ligne.
03
Révision à la hausse des perspectives
Network Infrastructure :
6% - 8% - 12% - 14%.
Optical & IP Networks :
10% - 12% - 18% - 20%.
Les attentes ont été littéralement doublées.
04
Explosion du mkt adressable
Croissance probable :
16% CAGR 27% CAGR.
Le marché va beaucoup plus vite que prévu.
Et Nokia capte cette dynamique.
05
Les points faibles (importants)
Hausse déjà en cours.
Plus hauts depuis 2010.
Cycle très dépendant de la tech US.
Risque en cas de ralentissement de la croissance des dépenses IA.
Concurrence forte
Cisco / Huawei / Arista.
Pression sur les prix et les marges.
06
Conclusion & nuance
Nokia passe de boîte telecom classique à infrastructure IA.
Mais :
Une partie de la hausse est déjà faite.
07
Ce qu’il faut surveiller pour la suite
Croissance continue du segment IA/cloud.
Maintien des marges.
Capacité à tenir face à la concurrence (chinoise surtout).
08
J’achète à 9.83$ avec un premier objectif à 20$
Ceci n’est pas un conseil en investissement, mais une indication pédagogique.
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30 avril 2026 · ACTIONS
Mersen : au cœur de l’électrification mondiale
Fin de la position · +32 %
01
L’entreprise
MERSEN SA (ISIN : FR0000039620).
C’est une boîte spécialisée dans les matériaux avancés & solutions électriques.
Électronique de puissance / Semi-conducteurs / Énergies / Transport.
02
Positionnement sur les megatrends
SiC (carbure de silicium).
Véhicules électriques.
Énergies renouvelables.
Mersen est au cœur de « l’électrification » mondiale.
03
Exposition sur les semi-conducteurs
Forte demande sur le SiC.
Utilisé dans EV (Tesla, etc.) - Infrastructures électriques - Data centers.
Mkt en grosse croissance.
04
Croissance structurelle solide
Portée par la transition énergétique & l’électrification industrielle.
Trend long terme & narrative très puissante.
05
Les points faibles (importants)
Cycle industriel donc cyclique & sensible au ralentissement économique.
Capex élevés
Investissements lourds pour suivre la demande.
(La moindre baisse des Capex peut faire mal).
Dépendance à certains clients / secteurs
Auto & énergie notamment.
06
Ce qu’il faut surveiller
Croissance du SiC.
Marges dans un contexte inflationniste.
Demande EV & énergie.
07
Objectif principal à 55$
Exposition pour moi avec un PE à 31.90$.
Mais pas avec un full exposition, je divise mon risque par 2.
08
Ceci n’est pas un conseil en investissement, uniquement une analyse pédagogique
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4 juin 2026 · ACTIONS
Bentley Systems & TaskUs : l’IA dans le monde physique
En cours
01
L’entreprise
BENTLEY SYSTEMS (ISIN : US08265T2087) & TASKUS (ISIN : US87652V1098).
Deux boîtes exposées à une même narrative.
Physical AI / digital twins / opérations IA.
En simplifiant, ces entreprises participent à connecter l’intelligence artificielle au monde réel.
02
BENTLEY SYSTEMS (BSY)
Spécialiste des logiciels d’infrastructure.
En gros, ils font des logiciels pour construire et gérer des infrastructures (routes, ponts, bâtiments, réseaux d’eau, villes).
03
Positionnement de l’entreprise
Bentley aide les entreprises à créer des jumeaux numériques d’actifs physiques.
04
Pourquoi c’est intéressant
Avant qu’une machine puisse agir efficacement dans le monde réel, il faut :
- Comprendre l’environnement, modéliser les infrastructures.
- Simuler les contraintes, optimiser les flux.
- Connecter les données physiques aux logiciels.
BSY = logiciel qui aide à concevoir, construire et gérer des entités physiques (routes, ponts, tunnels etc).
05
TASKUS (TASK)
Spécialiste des services digitaux. Ils aident les entreprises à gérer leurs opérations IA.
L’entreprise intervient sur des besoins comme :
- L’annotation / traitement de données, support digital.
- L’assistance aux entreprises utilisant l’IA.
Dans un monde avec plus d’IA, de taxis robots, de machines autonomes et d’agents intelligents, les besoins en data et supervision vont fortement augmenter.
06
POINT COMMUN TRÈS IMPORTANT
C’est la même grande tendance (IA - automatisation - digitalisation du monde réel - robotisation - simulation).
BSY = infrastructure software.
TASK = données / humain dans la boucle.
07
BSY est pour moi le dossier le plus qualitatif
Business plus propre avec des revenus récurrents & un positionnement plus défensif sur les infrastructures.
TASK est plus spéculatif.
Valorisation plus basse, plus gros potentiel, mais ça reste un business moins scalable.
08
MA PRISE DE POSITION & GESTION
#BSY = position & exposition principale.
#TASK = prise de risque spéculative.
Mon allocation est donc :
70% sur #BSY.
30% sur #TASK.
Exemple, si je pose 20k sur cette narrative.
Je mets donc environ :
14k sur #BSY.
6k sur #TASK.
Les 8 positions clôturées
Trades soldés, prix d’entrée et de sortie constatés.
Credo Technology
+100.6%
107.20$ → 215.00$ · CRDO
WisdomTree Energy
+92.2%
3.12$ → 6.00$ · AIGE
Ouster
+45.0%
30.00$ → 43.50$ · OUST
Pétrole WTI N°1
+35.0%
58.00$ → 80.00$ · WTI
Mersen
+32.0%
32.00€ → 42.20€ · MRN
Nokia
+32.3%
9.83$ → 13.00$ · NOK
WisdomTree Softs
+28.0%
6.03$ → 7.72$ · AIGS
Pétrole WTI N°2
+26.5%
85.40$ → 108.00$ · WTI
Mise à jour hebdomadaire. Nous justifions chaque décision.
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